1月2日，港股大盘高开后迅速低走，恒生指数最终下跌259点或1.5%，收报16,788点。恒生科指下跌1.3%，收报3,714点。大市成交金额仅766多亿港元，港股通则净流入38.53亿港元，延续近期低买高卖的操作手法。
尽管港股再度下跌，但是成交金额不大，显示沽压不算大，而上月底股价大跌的腾讯(700 HK)及网易(9999 HK)继续反弹，说明投资气氛尚可。
中国12月的官方制造业及服务业PMI继续下行，显示经济复苏仍具波折，需求较弱是主因，后续可期待新一轮财政及货币刺激政策出台。
由于美联储加息周期基本结束，今年上半年或出现降息，对于外资而言，中国经济的修复节奏是影响其增配港股的决定性因素。
短期而言，我们仍看好1月的行情，主因港股估值很低，机构仓位不高，政策上或消息面出现边际利好便很容易出现逼空反弹。
此外，1月也是经济数据及业绩的空窗期，市场较易出现预期差，预期1月恒生指数的主要交易区间是16,400点至17,600点。
盘面上，板块表现非常分化，石油、煤炭、海运、公用事业、博彩股、部分材料及软件股上涨，其他板块均有较大的调整幅度。
资金再寻找安全及确定性高的资产，兖矿能源(1171 HK)、中国神华(1088 HK)、中海油(883 HK)分别升4.2%、2.8%及1.5%。
另外，一些黄金股也受惠美息下行而造好，盛达优配如中国黄金国际(2099 HK)及山东黄金(1787 HK)分别升2.7%及1.1%。
香港公用股及内地火电股继续强势，如华能国际(902 HK)、华润电力(836 HK)、港灯(2638 HK)分别升2.4%、0.9%及1.9%。
12月澳门博彩收入恢复至19年同期的81.3%，恢复率是疫情以来最高，澳门博彩股走强，如美高梅中国(2282 HK)、金沙中国(1928 HK)、永利澳门(1128 HK)分别升4.9%、3.9%及2.0%。当前澳门博彩板块的估值处于七年低位，随着农历新年临近，预期博彩板块将受到提振。
12月中国官方制造业PMI跌至49%，是2023年6月以来最低，也是连续三个月处于荣枯线以下，数据弱于季节性，反映制造业有下行压力。供强于需的状况仍未扭转，物价持续面临下行压力。
12月生产指数、新订单指分别按月回落0.5、0.7个百分点至50.2%、48.7%，显示需求收缩较快。新出口订单按月下跌0.5个百分点至45.8%，是2022年12月以来最低，或主要受到中东红海局势紧张影响。12月采购量指数、出厂价格指数及产成品库存指数下跌，制造业仍处于主动去库及被动去库存的阶段。招聘意愿继续低迷，12月制造业从业人员指数跌至2022年12月以来最低。
12月非制造业PMI按月回升0.2个百分点至50.4%，主要是建筑业景气度回升的贡献，主因是去年四季度新增特别国债，形成更多实物工作量，叠加年末赶工交付的影响。服务业PMI连续两个月处于荣枯线以下，服务业新订单指数连续八个月收缩，服务业需求有所放缓。
整体来看，12月官方制造PMI数据显示经济恢复仍然具波折，预示宏观政策将保持宽松，短期政策加码可期。上个月末多家国有大行的存款利率已下调，随着美联储基本确定货币政策在2024年内转松，中国央行的降息空间正在打开。
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