宏观新闻
1、当地时间10月25日至26日，中美经贸中方牵头人、国务院副总理何立峰与美方牵头人、美国财政部长贝森特和贸易代表格里尔在马来西亚吉隆坡举行中美经贸磋商。双方以今年以来两国元首历次通话重要共识为引领，围绕美对华海事物流和造船业301措施、延长对等关税暂停期、芬太尼关税和执法合作、农产品贸易、出口管制等双方共同关心的重要经贸问题，进行了坦诚、深入、富有建设性的交流磋商，就解决各自关切的安排达成基本共识。双方同意进一步确定具体细节，并履行各自国内批准程序。
2、人民日报钟声文章指出，磋商成果来之不易，需要双方共同维护。中美两国有能力、有智慧找到共存共荣之道。当对话取代对抗，当合作超越分歧，中美就能找到妥善解决彼此关切的办法，推动中美经贸关系健康、稳定、可持续发展，为两国人民和世界各国民众带来更多福祉。
3、国务院关于金融工作情况的报告26日提请十四届全国人大常委会第十八次会议审议。报告提出，下一步金融工作将突出金融服务实体经济重点方向，着力提供高质量金融服务。报告还指出，要落实落细适度宽松的货币政策，为巩固拓展经济回升向好势头营造适宜的货币金融环境。
4、国有资产最新“家底”公布，截至2024年末，全国国有企业（不含金融企业）资产总额401.7万亿元、国有资本权益109.4万亿元。国有金融企业资产总额487.9万亿元、国有金融资本权益33.9万亿元。
5、商务部数据显示，2025年1-9月，全国新设立外商投资企业48921家，同比增长16.2%；实际使用外资金额5737.5亿元人民币，同比下降10.4%。9月当月实际使用外资同比增长11.2%。从行业看，制造业实际使用外资1500.9亿元人民币，服务业实际使用外资4109.3亿元人民币，高技术产业实际使用外资1708.4亿元人民币。
6、央行公告，为保持银行体系流动性充裕，2025年10月27日（周一），中国人民银行将以固定数量、利率招标、多重价位中标方式开展9000亿元MLF操作，期限为1年期。
行业新闻
1、近日，北京大学化学与分子工程学院彭海琳教授团队及合作者通过冷冻电子断层扫描技术，首次在原位状态下解析了光刻胶分子在液相环境中的微观三维结构、界面分布与缠结行为，指导开发出可显著减少光刻缺陷的产业化方案。相关论文近日刊发于《自然·通讯》。
2、财联社记者从存储产业链人士处获悉，目前部分原厂的部分Dram和Flash产品已经处于暂停报价状态，就算报价，价格有效期也很短，一天一个价。
3、全球首款类脑智算体“智者一号”10月24日在横琴粤澳深度合作区发布。“智者一号”仅有迷你冰箱大小，集成了1152个CPU核心、4.8T DDR5内存和204T存储空间，还能将运行噪音控制在45分贝以下，功耗仅为传统超算设备的十分之一。
4、财联社记者近日走访多家快递公司获悉，“反内卷”叠加双十一等因素，有快递业人士称，其所在网点涨价成功率达100%，今年双十一，快递网点单票利润将受此影响得以提升。
5、财联社记者近日在南京、深圳、成都等地调研发现，今年流感疫苗接种潮已经到来，社区医院接种人群增多，导致部分接种点“有号无苗”，接种疫苗品种以国产疫苗为主。
6、上海证券交易所和深圳证券交易所近日分别在行业内部通报最新一期基金市场数据。截至9月末，沪市ETF共760只，总市值为40003.11亿元；深市ETF共555只，总市值为16255.16亿元。沪深两市ETF总规模已突破5.6万亿元。
7、京东物流近日宣布，未来5年要采购300万台机器人、100万台无人车和10万架无人机，全面投入物流供应链全链路场景。
公司新闻
1、10月25日上午，茅台集团召开大会宣布重大人事调整：张德芹不再担任茅台集团董事长职务，另作他任。贵州省能源局局长陈华接任茅台集团董事长。
2、老铺黄金此前宣布的年内第三次调价正式兑现。相较今年8月时产品5%-13%的涨幅，本次老铺黄金多款产品涨幅超20%。
3、药明康德公告，前三季度净利润为120.76亿元，同比增长84.84%。公司同日公告称，拟28亿元向高瓴投资出售康德弘翼和津石医药100%股权。
4、英唐智控公告，配资资讯平台筹划购买光隆集成100%股权和奥简微电子76%股权，今起停牌。
5、剑桥科技公告，前三季度实现营业收入33.60亿元，同比增长21.57%；归属于上市公司股东的净利润2.59亿元，同比增长70.88%。
6、正海磁材公告，第三季度净利润同比增长189.72%，主要系稀土价格上涨所致。
7、华工科技在投资者关系活动记录表中称，公司800G LPO光模块在10月份已经在海外工厂开始交付，明年预计有2000万只左右国内数通光模块的需求量。
8、东方财富公告，第三季度营业总收入47.33亿元，同比增长100.65%；净利润35.3亿元，同比增长77.74%。
9、中信证券公告，第三季度净利润同比增长52%，经纪业务、投资银行业务等收入增加。
10、中国神华公告，第三季度净利润同比下降6.2%，煤炭销售量及平均销售价格下降导致煤炭销售收入下降。
11、闻泰科技公告，第三季度净利润同比增长279.29%。
12、赛力斯集团预计11月4日在港上市交易，招股价格不超过每股131.5港元。
环球市场
1、美股三大指数上周五集体收涨，均再创历史新高。纳指涨1.15%，道指涨1.01%，标普500指数涨0.79%，大型科技股多数上涨，英伟达、谷歌涨超2%，美光科技涨近6%，创历史新高。
2、当地时间10月25日，美国总统特朗普表示，加拿大意在通过虚假宣传影响美国最高法院对关税问题的裁决。特朗普宣布，因加拿大“严重歪曲事实并采取敌对行为”，美方将额外对加征收10%的关税予以回应。
3、当地时间26日，泰国和柬埔寨就两国边界和平问题在马来西亚吉隆坡签署联合声明。当天，正在马来西亚吉隆坡出席第47届东盟峰会的泰国总理阿努廷与柬埔寨首相洪玛奈共同签署声明。声明包括泰柬和平四项协议：撤除重型武器、清除地雷、打击诈骗集团、共同管理边境。
4、当地时间25日，加拿大总理办公室发布了关于乌克兰问题的联合声明。据了解，乌克兰联合加拿大、英国、法国、德国、意大利等14国，以及欧盟和欧洲理事会等17方共同发表了此声明。声明称，各方渴望乌克兰享有公正、持久的和平。各方坚决支持立即停火，并以现有接触线为谈判的起点。各方始终坚持国际边界不得以武力改变的原则。声明称，各方正在制定措施，充分利用俄罗斯已冻结的主权资产，来确保乌克兰获得所需的资源。
投资机会参考
1、ASIC芯片成本效益比获验证，行业迎来发展拐点
据报道，Anthropic确认与谷歌云达成价值数百亿美元的合作协议。Anthropic将享有最高100万颗TPU芯片的使用权，获得超过1吉瓦的算力容量支持。Anthropic将基于谷歌云平台训练和部署新一代Claude模型。
作为一种AI芯片，TPU是专用集成电路（ASIC）的代表。申万宏源证券指出，ASIC成本效益比获验证，迎来发展拐点。ASIC在能效与成本上优势突出，谷歌TPU v5能效比为英伟达H200的1.46倍，亚马逊Trainium2训练成本较GPU方案降低40%，推理成本降55%。服务商博通2024年AIASIC收入122亿美金，2025年前三季度达137亿美金，季度环比增速已超越英伟达。2024H2以来谷歌TPU产品性能、出货规模迅速增加，验证ASIC需求。
2、国内和海外需求共振，储能呈现高景气
近日，山东省规模最大的工商业储能项目——华勤绿能 30MW/60MWh 储能项目在济宁市兖州区成功并网运行。该项目总投资 1 亿元，采用整套宁德时代储能系统。
信达证券指出，内蒙、河北、甘肃、宁夏、山东等多省推出容量电价、容量补偿政策，为储能提供了有力的保底收益。容量电价政策结合市场化峰谷套利，独立储能经济性有明显提升。海外欧洲、美国、东南亚等地区的大储、工商业储能需求强劲，各国也出台了储能补贴政策，国内和海外储能需求共振。
文章为作者独立观点，不代表盛达优配观点
